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三季度基本面仍然压制锌价

编辑:官网 来源:官网 创发布时间:2021-08-25阅读33294次
  本文摘要:期货日报10月23日报道,第三季度,上海锌沿袭了第二季度的暴跌行情,但幅度相当小。

期货日报10月23日报道,第三季度,上海锌沿袭了第二季度的暴跌行情,但幅度相当小。9月上旬,不受AP存款的期待和沙特阿拉伯袭击事件的影响,锌价格经常出现明显的声波,但随着信息下降靴落地,锌价格再次恢复。转入第四季度,冶炼厂产量保持高位,但由于进口补充不足和年底冲击力弱,上海锌大概率保持低位变动。

第三季度锌价格稳定,矿山排放量下降后烘烤,加工费一直很高。进口矿加工费小幅度下降,国产矿供给增加受到限制,必须维持高加工费水平,部分地区小幅度下降,但下降幅度非常有限。低加工费后性刺激国内冶炼厂生产热情,78月冶炼厂夏季检查较多,但供应方大幅增加无法引导。

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近几个月的单月产量比去年高。同时,消费端也经常出现反季节性恶化。78月本来就是下游淡季,但是今年受到前期56月消费的压制,以及后期国庆订单前置的影响,整个下游往往会出现淡季不淡的现象。

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尤其是在北方镀锌产业,锌锭的市场需求减少,北方部分冶炼厂的夏季检查发生变化,供应经常下降,天津地区锌锭的现货升水一直保持着很高的水平。在这种供需繁荣的环境下,锌锭社会库存不能显着积累,基本稳定。现货升水也基本平稳,市场交投稳定,锌价波动较前期大幅下降。

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从交易的角度来看,目前上海锌交易价值不足,后期新的投资机会可能频繁出现。锌锭进口不及预期从往年的数据可以看出,第四季度是锌锭进口的高峰期,大量进口的锌锭为年底锌锭市场转市场转入消费的高峰期。但是,今年的情况可能不同。追溯历史,2015年、2017年、2918年第四季度大量进口的基础来自当年第三季度进口窗口的关闭,比较价格适合贸易商提前锁定价格,年底前将商品拉到国内。

但是,由于今年上海锌价格的不振,第三季度的进口窗口没有关闭,整体情况与2016年相似,第四季度的进口比增加了相当多。但是,今年整体进口水平基数小,与2016年相比进口供应量仍然相当大。

预计第四季度的进口量将与第三季度持平。供给增加量比过去几年从冶炼厂的产量来看,今年的加工费一直很高,很多冶炼厂的负荷类似于剩馀生产,甚至超产。因此,第四季度通过提高负荷冲击量的情况可能很强,第四季度的环比增加量比过去几年可能严重不足。那么,根据我们的平衡表,在进口反对不足和年末冲击严重不足的情况下,从第四季度到正月前的这个时期,虽然不会经常出现疲劳的官库现象,但是比过去几年没有小的差距。

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因此,根据锌锭供应不足,不能正式确立空锌价格的逻辑。也就是说,现在的宏观面还在抑制锌的价格,操作者在波浪中变得空虚。年前累官库如果不能期待的话,结构上可能会经常出现入场的机会。


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